Explicador: Elon Musk pode renegociar um preço mais baixo para o negócio do Twitter à medida que as ações da empresa caem?

As ações do Twitter caíram para seu nível mais baixo desde que a empresa de mídia social concordou em se vender para Elon Musk por US$ 44 bilhões (aproximadamente 3.37.465 milhões de rupias) em 25 de abril, levantando questões sobre se a pessoa mais rica do mundo tentará renegociar o acordo. .

Na terça-feira, a probabilidade implícita de fechamento do negócio no preço acordado caiu abaixo de 50% pela primeira vez, quando as ações do Twitter caíram abaixo de US$ 46,75 (aproximadamente Rs. 3.600). Isso está a meio caminho entre o preço do negócio e o preço das ações antes de Musk revelar que havia acumulado uma participação na empresa de mídia social em 4 de abril.

As ações fecharam em US$ 47,26 (aproximadamente Rs. 3.600), dando à empresa um valor de mercado de US$ 36 bilhões (aproximadamente Rs. 2.781.14 crore).

A notícia de que Musk suspenderia a proibição da conta do ex-presidente Donald Trump no Twitter, embora significativa politicamente, não moveu as ações.

As ações do Twitter caíram junto com o colapso mais amplo das ações de tecnologia, com os investidores preocupados com a inflação e uma possível desaceleração econômica. Alguns investidores, como a vendedora a descoberto Hindenburg Research, especularam se Musk tentaria negociar um preço mais baixo antes de fechar.

Musk não indicou que planeja reabrir as negociações e seus representantes se recusaram a comentar o assunto.

Aqui estão as respostas para algumas perguntas-chave.

Por que Musk iria querer renegociar o acordo?

Musk tem um patrimônio líquido estimado em quase US$ 240 bilhões (aproximadamente Rs. 18,57,204 crore) de acordo com a Forbes, mas a maior parte de sua riqueza está vinculada a ações da Tesla, a fabricante de carros elétricos que ele lidera.

Musk já se moveu para levantar algum dinheiro para financiar a aquisição do Twitter. Ele vendeu US$ 8,5 bilhões (aproximadamente Rs. 6.5671 crore) em ações da Tesla e fez um empréstimo de margem de US$ 12,5 bilhões (aproximadamente Rs. 96.575) garantido contra suas ações da Tesla. Na semana passada, ele reduziu esse empréstimo de margem para US$ 6,25 bilhões (aproximadamente Rs. 48.287 crore) depois de trazer co-investidores. Musk disse em um documento regulatório que pode buscar mais financiamento para o acordo.

Embora Musk tenha dito que não se importa com a economia da compra do Twitter, alguns investidores acham que a queda de 27 por cento nas ações da Tesla desde que ele revelou que sua participação é impulsionada em parte por preocupações de que ele possa ter que vender mais ações. Portanto, as ações da Tesla estariam sob menos pressão se Musk pudesse negociar um preço de aquisição mais baixo. Alguns co-investidores podem instigá-lo se ficarem preocupados com o pagamento excessivo.

Como almíscar poderia negociar um preço mais baixo?

Musk pode ameaçar desistir do acordo, a menos que o conselho do Twitter concorde em reabrir as negociações. Ele é contratualmente obrigado a pagar uma taxa de rompimento de US$ 1 bilhão (aproximadamente Rs. 7.723 crore), mas o Twitter teria que processar para obter mais do que isso em danos ou tentar forçar Musk a concluir o acordo.

Há muitos precedentes para uma renegociação. Várias empresas reavaliaram as aquisições acordadas quando a pandemia do COVID-19 eclodiu em 2020 e causaram um choque econômico global.

Em um caso, o varejista francês LVMH ameaçou desistir de um acordo com a Tiffany & Co. O varejista de joias dos EUA concordou em reduzir o preço de aquisição em US$ 425 milhões (aproximadamente Rs. 3.282 crore) para US$ 15,8 bilhões (aproximadamente Rs. 1.220,49 crore). ).

O Simon Property Group, maior operadora de shoppings dos Estados Unidos, conseguiu reduzir em 18% o preço de compra de uma participação controladora na rival Taubman Centers, para US$ 2,65 bilhões.

Há riscos em tentar renegociar?

Não há certeza de que a estratégia funcionaria e poderia acabar custando mais dinheiro a Musk.

Primeiro, Musk teria que convencer o Twitter de que ele realmente iria embora. Depois, há obstáculos legais, incluindo uma cláusula de “desempenho específico” que a empresa de mídia social pode citar para um juiz forçar Musk a concluir o acordo.

Os adquirentes que perdem esse caso quase nunca são forçados a concluir uma aquisição, mas as empresas-alvo podem buscar alívio monetário pelo preço do negócio abandonado.

As empresas que lutaram contra os compradores no tribunal incluem a empresa de tecnologia médica Channel Medsystems, que processou a Boston Scientific por tentar desistir de seu acordo de US$ 275 milhões (aproximadamente Rs. 2.124 crore). Em 2019, um juiz decidiu que o acordo deveria ser concluído e a Boston Scientific pagou à Channel Medsystems um acordo não revelado.

Os adquirentes que buscam uma saída às vezes recorrem a cláusulas de “efeito adverso material” em seu acordo de fusão, argumentando que a empresa-alvo foi significativamente prejudicada. Mas a linguagem do acordo do Twitter, como em muitas fusões recentes, não permite que Musk vá embora por causa de um ambiente de negócios em deterioração, como uma queda na demanda por publicidade ou porque as ações do Twitter despencaram.

Musk também renunciou ao seu direito de realizar a devida diligência quando negociou o acordo com o Twitter, tentando fazer com que a empresa aceitasse sua “melhor e final” oferta. Isso torna mais difícil para ele argumentar no tribunal que o Twitter o enganou.

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