Uma empresa de risco é recompensada por vender no topo do mercado – Techdoxx

Antigamente, os capitalistas de risco não conseguiam vender sua participação em uma empresa de portfólio antes que ela fosse vendida ou se tornasse pública sem levantar questões sobre as perspectivas da empresa. À medida que as startups começaram a permanecer privadas por mais tempo, os VCs e as equipes de gerenciamento ficaram mais à vontade para vender algumas de suas participações para novos investidores, mas muitos VCs provavelmente agora desejam ter vendido ainda mais no último ano.

Uma empresa que está feliz por ter puxado o gatilho em dois de seus próprios negócios é Empreendimentos YLuma empresa de risco EUA-Israel, agora com 15 anos, especializada em investimentos em segurança cibernética em estágio inicial e que acaba de fechar seu mais novo e maior fundo até o momento com US$ 400 milhões em compromissos de capital.

Em março de 2021, quando a startup de gerenciamento de ativos de segurança cibernética, agora com cinco anos, Axonius estava levantando uma rodada de US$ 100 milhões com uma avaliação de US$ 1,2 bilhão, a YL Ventures – o primeiro investidor da empresa – vendeu sua participação por US$ 270 milhões para a ICONIQ Growth, Alkeon Capital, DTCP e Harmony Partners.

A quantia era mais de três vezes o tamanho do fundo de estreia de US$ 75 milhões da YL Ventures, que havia apoiado a empresa e por meio do qual a YL Ventures acabou investindo US$ 15 milhões na Axonius, inclusive por meio de vários veículos de propósito especial.

“Os múltiplos eram tão altos há um ano que sentimos que, em condições normais, precisaríamos [more time] para chegar ao mesmo resultado”, diz o fundador da YL Ventures, Yoav Leitersdorf, com sede em Mill Valley, Califórnia. “Houve muita demanda por ações da Axonius e olhando para trás hoje, com este mercado atual. . . ” ele se afasta.

A YL Ventures também vendeu grande parte de sua participação na empresa de segurança em nuvem Orca Security, de quatro anos, para novos compradores quando a Orca estendeu sua rodada da Série C no outono passado, uma parcela de US $ 550 milhões que aumentou a avaliação da startup em 50% em apenas sete meses para US$ 1,8 bilhão.

“Nós não vendemos nossa posição completa”, diz Leitersdorf, mas sua empresa conseguiu, mesmo assim, US$ 250 milhões do acordo.

De fato, 2021 foi um bom ano ainda melhor quando outra das empresas do portfólio da YL Ventures – a startup de segurança de IoT de saúde Medigate – foi vendida para o fornecedor de segurança cibernética industrial Claroty em dezembro, quando estava fechando um Rodada Série E de US$ 400 milhões co-liderado pelo SoftBank. A empresa de Leitersdorf saiu do acordo com mais de US$ 100 milhões.

São todos retornos sólidos para uma empresa que agora tem US$ 800 milhões em ativos sob gestão e já viu saídas anteriores, incluindo a venda de US$ 100 milhões da Hexadite para a Microsoft em 2017 e a venda da startup de segurança de contêiner Twistlock, que foi vendida para a Palo Alto Networks em 2019 por US$ 410 milhões. (YL Ventures era o maior acionista da Twistlock, investindo tão cedo que investiu apenas US$ 12 milhões na empresa ao longo de seus quatro anos como uma empresa independente para construir sua posição.)

Então, qual é o molho secreto da YL Ventures? Desde o início – e continua sendo – investindo o mais cedo possível em um tipo muito específico de empresa. Como relatamos na última vez que cobrimos a empresa há vários anos, quase todos os fundadores do portfólio da YL Ventures serviram não apenas nas Forças de Defesa de Israel, mas especificamente em suas unidades 81 e 8200, partes de elite da organização que se tornaram o treinamento terreno para algumas das empresas de cibersegurança mais badaladas do mundo.

As unidades supostamente aceitam menos de 1 em cada 100 graduados do ensino médio, por isso não é de admirar que as empresas de risco com foco em segurança cibernética tentem escolher entre elas quando o serviço for concluído.

A YL Ventures parece ser particularmente hábil em ter sucesso nesses esforços.

Leitersdorf credita a Ofer Schreiber, sócio sênior e chefe do escritório da empresa em Israel, grande parte do trabalho pesado na frente de recrutamento, gabando-se de que a YL Ventures tem “primeiros direitos em cada negócio de sementes que sai de Israel” em grande parte porque Schreiber é “ tão profundamente conectado lá.”

Ele também diz que o sucesso da empresa até o momento depende muito do trabalho do outro sócio sênior da empresa, John Brennan, que supervisiona uma grande rede de diretores de segurança da informação – 120 deles, diz Leitersdorf – que recebem coletivamente 5% dos recursos da empresa. interesse em troca de acordos de verificação e compartilhar quais pontos problemáticos não estão sendo abordados em suas próprias empresas.

Esses CISOs não são sócios limitados do fundo, diz Leitersdorf, mas ele diz que os investidores da empresa incluem indivíduos com patrimônio líquido ultra alto, principalmente dos EUA, Europa e São Paulo, Brasil, e você pode imaginar que há pelo menos algum cruzamento.

Leitersdorf também nos conta que a YL Ventures promoveu dois colegas como parte desse novo processo de captação de recursos. Sharon Seemann — que também serviu na Unidade 8200 — foi nomeada sócia. Ela supervisiona a produção de marketing da empresa. Michael Cortez, que está focado no desenvolvimento de negócios e é “parte do grupo que está passando cheques”, diz Leitersdorf, também foi nomeado sócio.

Leitersdorf – que continua sendo o único sócio geral da empresa – enquanto isso, diz que o plano coletivo para a equipe é continuar fazendo o que está fazendo, que é se especializar em startups israelenses de segurança cibernética de todos os tipos, em um ritmo muito mais deliberado do que muitas de suas empresas rivais. .

Surpreendentemente, a ideia é financiar apenas três novas startups por ano, ou 10 startups no total.

Por outro lado, a YL Ventures investiu em apenas 30 empresas desde que foi formada. Apenas um, diz Leitersdorf, foi um “extermínio”.

Na foto acima: equipe YL Ventures, cortesia da empresa.